房企公司债发行规模大幅放量 发行很狂但并未疯

随着新的《公司债发售与交易管理办法》月实施，房地产公司债今年以来发售规模大幅度放量。数据表明，自2015年初至9月末，房地产企业共计发售公司债1950亿。今年前三季度，房企公开发行公司债分别为561亿、482亿和250亿，这一轮公司债浪潮一览无遗。

值得注意的是，今年以来，不少实体企业发的公司债爆出了兑付危机，譬如近期的雨润食品就自称为中票债务不存在兑付风险。在此背景下，某种程度是特别强调资金市场需求的房地产行业引起了业内的注目。针对疯狂的房企债市，不少业内和媒体人士回应了忧虑，过慢过多的债务发售否引起房企的高杠杠债务风险？资金流动性的泡沫否又有可能所致新一轮的房价上涨？三季度发债剧增10月12日，数家房企同日透露公司债发售情况，以补足流动资金及偿还债务旧债。金地集团 透露，白鱼公开发行不多达60亿元公司债券，其中第一期发售规模为30亿元，发售期限是7年，票面利率询价区间为3.50%至4.50%。

金隅股份 称之为，董事会建议发售总额不多达50亿元的公司债，并白鱼在已完成发售后于上交所[微博]上市。同一日， 西藏城投 亦公告，其白鱼发售的不多达9亿元公司债券已获得证监会[微博]核准。北京城建 的58亿元公司债也在12日透露上市公告书，而 华夏幸福 则在同日宣告10亿元公司债发售已完成。

不仅是A股市场房企扎堆发债，在港上市的内房股亦企图在内地资本市场分一杯羹。10月12日，港股公司旭辉有限公司公告称之为，早前计划发售的40亿元境內债券，目前第一期基础发售规模为20亿元，可超额配售不多达20亿元，票面利率询价区间为4.5%至5.9%。事实上，房企发债井喷之势从今年三季度开始。

回应，深圳一家负责管理理财产品销售的刘姓经理告诉他记者：整天房企都会自由选择在年初通过银行、信托来发债融资，因为年初的市场流动性更为充份；今年6月份以后频密发债，主要是因为今年市场流动性本身更为充份，很多机构的资金也在年底必须放量输入。值得注意的是，房企公司债的利率水平在逐步上升，大有媲美国债利率的迹象。

有关数据表明，今年一季度房企公司债平均值利率为6.43%，二季度则为5.55%，三季度由于发债房企激增，资质差异比较较小，平均值利率有所下降，为5.72%。但利率水平走低的趋势并没转变，例如今年1月 中弘股份 发售的公司债利率高达9.9%，而自9月以来发售的房企公司债利率都没多达8%以上，万科50亿元公司债利率已较低至3.5%。

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